由于在同一个城市，今天下午去参加了通威股份的2021年股东大会，大会在通威大厦，进入大厦，很气派，管理有条不紊，整体感觉有点像五星级酒店，参加股东大会的，有不少投资机构和个人投资者。会上进行了投资者问答环节，这点比上次参加的佳发教育好多了，佳发教育股东大会根本没有投资者回答环节。
根据一些股东的提问和公司的回答可知，公司新能源部分将聚焦多晶硅和光伏电池2块，公司并不想搞产业链一体化，公司想做强做大多晶硅和光伏电池，但是公司有少量的硅片和光伏组件，这主要是公司想增加了解上下游业务情况。另外公司介绍，电池的各种技术都有储备，但是很多新技术现在离量产还有较远道路要走，公司比较低调，没有像其他公司那样大幅宣传，也不好捅破别家公司。对于多晶硅硅料价格，公司预期2022年仍然是偏紧的状态，价格不会大幅下降。公司现在是国内最大的硅料和电池厂家，比其他厂家具有成本优势，虽然2021年电池毛利率只有8%，但是还是盈利的，而其他厂家却亏本了（这点属实，爱旭股份2021年就亏损了，晶科能源的电池毛利率2.63%）。多晶硅通威2021年毛利率66.69%，大全能源65.56%，综合来看，通威在多晶硅和光伏电池上具有一定的成本优势。
会上公司介绍了2024~2026年规划，根据该规划，2024~2026年，硅料产能将达到80~100万吨，全球市占率达到30%，电池将达到130~150GW。虽然很多其他公司搞产业一体化，但是公司觉得自己的产品销量没问题，主要是公司产品好，有价值，现在行业景气度好，一旦景气度不好，很多瞎扩展搞一体化的公司会死掉。
总体感觉公司还是比较实在低调，应该说这几年是通威大发展的时候，产能这块是几倍的增长。根据公司规划，测算下公司估值，硅料价格按照8万/吨（其实这几年硅料价格变化较大，8万元属于较低的价格），光伏电池价格按照70万元/MW，销售量按照产能的60%计算，测算下来公司估值如下:
（根据2016~2021年年报计算的硅料价格）
（根据2016~2021年年报计算的太阳能电池及组件价格）
目前通威1788亿市值，还是有较为低估的，特别是上面计算的估值是比较保守的，若2026年硅料价格大于8万元/吨，或者公司销量大于60%产能，都会产生更多的净利润。综合看来，4年应该能够取得翻倍收益。目前股价不涨，主要是市场认为硅料价格要跌，很多公司公告要投资硅料，但是实际硅料产量并不是能立马上来，另外下游很景气，由于战争，欧洲加快了光伏投资，光伏快速增长，组件的销量增速更快，导致硅料供求关系仍然是偏紧的格局，可能年内硅料价格都不会大幅下降。
在股东大会上，碰到一个阿姨和大叔，阿姨估计都60多了，大叔估计也50多了，阿姨2015年买了隆基股份，都赚了10倍，好像两个人现在都有隆基和通威，会上通威说隆基在前面几年，硅片占有全世界的销量的40%，所以具有定价权，毛利率因此很高，因此通威也是想大幅扩充产能达到世界的30%。隆基确实还是龙头，但是个人总感觉搞硅片的公司越来越多了，隆基毛利率已经下降，而中环的毛利率在上升，隆基是否还能够像以前一样保持高速增长呢。另外，隆基并没有跌多少，现在的股价并不便宜。
$通威股份(SH600438)$ $隆基绿能(SH601012)$
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