疫情前市值仅30亿左右，凭借疫情两年内手套市场的量价齐升狂赚144亿，最高市值达到1000亿的英科医疗，为何今天市值只剩下150多亿？
首先，我不是马后炮，我在上年初就一直炮轰英科医疗，例如这贴网页链接，现在我们简单概括英科医疗至今市值为何仅有150多亿？
按照正确的投资逻辑，英科疫情前市值30亿，两年又赚了144亿，理论上最低极限估值应该在175亿以上，现在仅有150几亿，是否低估？
两方面进行解说，1是市场如何走向，2是赚到的钱如何走向。
市场走向，我们从最简单的口罩说起，口罩市场是很低的门槛，在2020年2.3月，口罩的熔喷布由正常价格2万最高涨到50万，但不用一个月就开始暴跌到10万元，之后一直跌到今年的1.5万元左右。整个过程理解很简单，价格的暴涨是由于短期内的需求暴增，而价格在高位迅速下降也是由于产品的门槛不高，高额的利润驱使短期内供给就可以暴增，而目前跌到1.5万比疫情前还低，现在每吨熔喷布的利润已经比疫情前要低甚至在亏损边缘，随着后面疫情的不断减弱，市场萎缩，整个产业就到了微利亏损，产能逐步清出的阶段了。
英科的手套，生产门槛比口罩高，扩大产能的时间也比口罩长，因此，英科的高盈利虽然维持了2年，但从经营指标里能看到，英科盈利最高的季度是2021年的一季度，随后不断的滑坡，股价高点出现在2021年1月，也就不奇怪了。
市场的走向首先影响了股价的大致走向。
第二点是赚到的钱如何走向？
大股东高价违规减持，意图很明显了，套现走人。另外2020年与2021年的年报显示，投资活动的现金净额达到-114亿，简单可以理解为我赚了144亿，但我又投了114亿去扩大手套生产和其它的一些投资项目上，这两年的分红总额仅仅是利润的10%不到。
我们不去猜扩大生产的投资是否有中饱私囊的嫌疑，就算没有，扩大的生产能换来多少的投资回报，相信今年一季度的利润也告诉给你们了，所以投资出去的钱不能作为市值的支撑点，可以打七折甚至五折了。
我想，如果英科不投那114亿出去扩大生产，而是并购了其它一些有质量的高新企业，即使主业衰落了，投资出去的也会成为新的利润增长点，对股价有一定的支撑作用。
结论:市场的走向，赚到手的利润走向，对股价形成了双杀，股价从195-28，跌幅85%了。
海控会不会走英科的老路？
口罩是三个月到达顶点，两个月就恢复正常的周期，医疗手套是15个月到达顶点，7-9个月就恢复正常的周期。
集运？目前盈利顶点在哪，还没有看到，每个季度全球集运的总盈利都在刷新记录，有人说，去年8.9月的运费2w多美金就是顶点，现在都降了一半了。说这句话的代表着两个字—无知，看看动力煤主力，2021.10月动力煤主力价格到达1900多，目前才840多，你会因此说煤炭上市公司崩盘了？恰巧今年煤炭上市公司今年一季度纷纷在刷新盈利记录，股价表现也是最耀眼的板块。
集运需要多久到达周期的顶点？从2020.7开始目前已经22个月，仍未看到盈利顶点，今年超过去年也是大概率的事情。明年怎样？那就需要大家自己对集运供需的瓶颈有一定的分析了，根据以往50年的历史，集运的景气周期5-10年，衰落周期经常都在10-15年左右，一个完整的周期跨度高达15-25年。
那么集运赚到的钱会流向哪里？目前除了海控的历史因素造成的低分红15%，其它集运公司分红基本在40-60%的幅度，而其它集运公司的分红也在预示着军备竞赛目前并没有开展，不然不会大比例分红，这一点我们自己要会看上市公司的现金流动向，我上几次也分析过的，网页链接。07年远洋经营现金净额220亿而投资净额-190亿，2021年海控经营现金净额1700亿而投资净额-85亿，你说军备竞赛就是天荒夜谈。
海控赚到的利润走向，会加大分红？可能性越来越大。
会回购？看目前股价表现，回购增持可能性越来越大。
会并购高其它资产？买回办公楼已有公告，但花费不多，后续可能继续买，总额应该不会大。
会加入军备竞赛？前面没有，后面还要继续观察，但大概率不会。
综合市场走向，综合利润花费走向，给予海控买入评价，目标39元，对目前价格14.5大概上升空间150%。
如果后面价格低了，我会发表符合我的预期。这么多首席分析师都这么厚脸皮了，凭什么我的脸皮薄？
$中远海控(SH601919)$ $英科医疗(SZ300677)$
本话题在雪球有24条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>
本文转自： http://xueqiu.com/9252324442/220157893
本站仅做收录，版权归原作者所有。