$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $正邦科技(SZ002157)$
如何给猪企估值？
不是看波动的利润，周期顶部高些，估值也高些，周期底部低些，估值也低些。
很多投资者看猪价抄猪股是完全不可行的策略。
回到原点，企业价值是未来现金流的折现。
未来现金流来自何处？
来自售价与成本的差异。
拉长周期来看，猪价基本维持在大家的平均养殖成本之上的某个区间，否则，没有谁愿意来趟浑水。
问题又来了，企业要想发展好，必须与平均养殖成本拉开差距。
差距怎么拉开？
这个问题才是猪企估值的关键所在。
这个问题思考清楚了，估值不过是几分钟的事情。
那么差距怎么拉开呢？
每个投资者都有每个人不同的理解，在文中试着提出一些问题供大家思考。
如果这些问题连想都没有想过，奉劝一句，猪股可能不太适合你。
1.各猪企的种猪从何而来？成本如何？
2.各猪企的养殖模式有何差异？成本如何？
3.各猪企的原料成本差异如何？
4.各猪企的成活率差异如何？
5.各猪企的肉料比差异如何？
6.各猪企的抗风险能力如何？能否稳定生产？
7.各猪企的扩张能力如何？是否具备扩张基础？
先提这些吧。
不要着急，慢慢研究。
关于猪周期也聊两句。
猪周期说白了就是人性周期，只能减弱，无法消除。
猪周期可能成为股价的催化剂，但是和企业内在价值并没有大的关联。
预测猪周期太难太难，经常是别人预判了你的预判。
所以，别把精力放在不可预测的东西上，踏踏实实研究上面那些问题不香么？
全文完。
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