此文为@岁寒知松柏 文章的第二弹。
第二弹的核心是，分阶段看岁寒的表现，到底怎么样。
无法谈业绩数据，所以直接上结论：
（1）在岁寒管理资金的这23个季度中，有18个季度跑赢了沪深300 ，有5个季度跑输了。
（2）在跑输的5个季度中，其中4个季度基本算是平的、微输。跑输明显的是2017年Q3。那个季度沪深300是红的，但岁寒老师是绿的。原因不是很清楚，也没有翻到当年的年报。（题外话：自那以后，每年都有年报，2021年以来甚至是月报）
（3）在跑赢的18个季度中，其实多数也只是微幅跑赢。只有5个季度跑赢了双位数以上，其中4个季度刚刚双位数，这也证明了复利本身的威力。唯一一个超越业绩基准非常夸张的季度是2020-Q4，真的是非常夸张！
当年的年报在此，具体情况大家可以去看下：2020年投资总结—穿过死亡
盲猜Q4那么牛X的业绩来源，应该是$石头科技(SH688169)$ 和$长城汽车(SH601633)$ 贡献了不少。
综合来看，23个季度的业绩，证明了一个资产特点：在20%极端差的时间里苟住不跌，在60%打酱油的时间里跟住指数，在剩下的20%时间里稍微放一点异彩，最后就是行业top1%的结果。个人觉得最难的是，最难的那20%时间里如何不跌。而这只接近6年的基金，在这方面提供了一点启示：逆向选股、财务分析、分散持股等策略特点，可能在这方面比较有作用。
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