此文为@岁寒知松柏 文章的第二弹。
第二弹的核心是,分阶段看岁寒的表现,到底怎么样。
无法谈业绩数据,所以直接上结论:
(1)在岁寒管理资金的这23个季度中,有18个季度跑赢了沪深300 ,有5个季度跑输了。
(2)在跑输的5个季度中,其中4个季度基本算是平的、微输。跑输明显的是2017年Q3。那个季度沪深300是红的,但岁寒老师是绿的。原因不是很清楚,也没有翻到当年的年报。(题外话:自那以后,每年都有年报,2021年以来甚至是月报)
(3)在跑赢的18个季度中,其实多数也只是微幅跑赢。只有5个季度跑赢了双位数以上,其中4个季度刚刚双位数,这也证明了复利本身的威力。唯一一个超越业绩基准非常夸张的季度是2020-Q4,真的是非常夸张!
当年的年报在此,具体情况大家可以去看下:2020年投资总结—穿过死亡
盲猜Q4那么牛X的业绩来源,应该是$石头科技(SH688169)$ 和$长城汽车(SH601633)$ 贡献了不少。
综合来看,23个季度的业绩,证明了一个资产特点:在20%极端差的时间里苟住不跌,在60%打酱油的时间里跟住指数,在剩下的20%时间里稍微放一点异彩,最后就是行业top1%的结果。个人觉得最难的是,最难的那20%时间里如何不跌。而这只接近6年的基金,在这方面提供了一点启示:逆向选股、财务分析、分散持股等策略特点,可能在这方面比较有作用。
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