【随笔】还是不得不先给银行降成本

王剑,CFA

疫情当前，实体经济经营困难，急需纾困。纾困是多方面的，金融方面，就是要降低他们综合融资成本。

综合融资成本，是指一个企业获取融资所需要支出的利息、担保手续费、其他手续费等。其中，利息是主要的。而银行是提供融资服务的主要供应商，因此也是让利的主体。

但近几年，银行经过多轮减费让利，盈利水平本身也一路下滑。

这样的盈利水平，已经可以用微薄来形容了。虽然银行业整体利润还很高，但我们有必要提醒，大不等于强。我们银行大是规模大，所以即使乘以一个很小的ROA，利润总额还是很大。但这样的ROA水平，真的说不上强。

这些利润，需要覆盖可能的风险、交税、补资本、分红（很多大中型银行的股东是政府，银行分红也是财政收入的一部分）。因此，银行利润也不是越低越好，需要维持在一个合理水平。

其中，利润补资本有两层意思：一是，直接将利润用于留存资本；二是，如果银行盈利能力太差，其股票估值就会过低，股票就卖不出去了，所以得让银行维持一个合理利润水平。

参考：《银行还有多少让利空间》

如果此时再让利，就会影响银行的经营，银行都开不下去了，进而影响银行对实体的支持。

而让利又是必须的，那么，只能从银行的成本端再细抠细抠，看能省出点什么钱。

由于银行体量太大，一点点比例也是很多很多钱，所以算成本时我们一定要锱铢必较，不放过一分一厘的成本。

一般分析时，我们总结银行有五大成本：

资金成本：即负债成本。

业务成本：主要是指业务及管理费用，包括员工工资、行政办公、业务开展、折旧摊销等。

风险成本：主要指信用成本，即银行的贷款等资产发生的不良资产损失。会计上，可以用当期计提的资产减值损失来表示（虽然它不完全等于当期的不良资产损失）。

资本成本：大体等于合理利润。开银行需要资本金，如果资本金不能获取合理利润，就不会有人来开银行……

税收成本：所得税等，相对固定，一般不作分析。

从近期的新闻上看，我国政策当局已经多管齐下、想方设法在降低这些成本。

一、资金成本

资金成本或负债成本，又分两方面：

一是直接的负债成本。比如存款、同业负债、债券发行等各种负债的利率。同业负债、债券等的利率，一般和货币市场挂钩，那么央行就需要通过降低MLF、OMO等政策工具的利率，来引导货币市场利率下降。比如麻烦的是存款利率，它和货币市场利率相关性弱。而由于银行之间抢存款非常内卷，又往往把存款利率卷得很高。这时候，就需要存款自律机制引导银行们适度降低存款利率。

二是法定存款准备金率。法定存款准备金率是间接提高了存款的成本的。以10%的法准率为例，银行吸收了100元存款，利率是5%（每年向存款人支付5元存款利息），但其中只有90元能够动用，其余10元必须存在央行的准备金账户上，不能动用。因此，其实际存款利率变成5.56%（=5/90）（此处不考虑存款准备金也能收点利息，这利率很低）。因此，法定存款准备金要求抬高了实际存款利率。

因此，政策当局可以使用宽松的货币政策（包括降准、降低货币市场利率、引导降低存款利率等）来降低银行的负债成本。

因此，有了4月15日的两个新闻。一是降准：