《穷查理宝典：查理·芒格智慧箴言录》阅读笔记
?信息卡片
名称： 《穷查理宝典》
作者： 彼得.考夫曼（美）
分类： 商业经管/个人略记
出版信息： 【2021.7】中信出版社
豆瓣评分： 8.7分
起止时间： 2022.03.28–2022.04.30
阅读次数： 1
推荐指数： ????
获奖情况：
?写作背景
本书效仿的对象是本杰明富兰克林的《穷理查年鉴》。本杰明富兰克林以穷理查为笔名，在1733-1758年间出版了他的《年鉴》。它的内容丰富多彩，不仅包括许多后来著名的富兰克林名言，还有日历、天气预报、天文信息、占星资料。《穷理查年鉴》中的格言设计的范围很广，而且通常很幽默。
富兰克林用自己赚到的钱达到了财政独立的目标，所以能专注于社会改良。查理芒格仰慕他的精神导师的这种品质，努力效仿富兰克林。他长期参与管理撒玛利亚医院和哈佛西湖中学，在这两家机构先后担任过董事会主席，资助斯坦福大学、亨廷顿图书馆、加州圣马力诺市艺术收藏中心和植物园，捐赠亨廷顿图书馆主楼，命名为芒格研究中心。
-
本书前半部分是查理芒格的个人略传，逐年记录了他从纯真孩童变为成功金融大亨的过程，包括他的求学、生活、决策、工作、投资等等。
-
本书后半部分是查理芒格在过去20年里的谈话录和讲演稿，包括他所追求的普世智慧、思维模型、投资策略、学科研究、名人名言等等。
?原著呈现
【查理为物理学的魅力和广阔的研究范围着迷，尤其让他印象深刻的是阿尔伯特爱因斯坦这样的物理学家研究未知事物的过程。后来查理热衷于用物理学的方式来解决问题，他认为这是处理各种生活问题的有效技巧。】
【查理的投资方法和大多数投资者所用的较为粗陋的系统完全不同…….对他打算要投资的公司的内容不经营状况及其所处的、更大的整体“生态系统”做出全面的分析。他将这种评估工具称为“多元思维模型”…….这些模型中最重要的例子包括工程学的冗余备份模型，数学的复利模型，物理学和化学的临界点、倾覆力矩、自我催化模型，生物学的现代达尔文综合模型，以及心理学的认知误判模型…….这种广谱分析法能够让人更好地理解许多和候选投资公司相关的因素是怎样相互影响、相互联系的。有时候这种理解会揭示出更隐秘的情况，也就是会产生“波浪效应”或“溢出效应”，这些因素联合起来可能会创造出或好或坏的巨大的”Lollapalooza效应”。】
【 他会根据自己对现实的认识，重新调整财务报表上的所有数字，包括实际的自由现金或“所有者”现金、产品库存和其他经营性资本资产、固定资产，以及诸多品牌声誉等通常被高估的无形资产。他也会评估股票期权、养老金计划、退休医疗福利对现今和将来的真实影响。他也同样严格审查资产负债部分。】
【查理在意的并不是他本人是否能赢牌，而是是否能把受伤的牌打好。尽管在芒格和巴菲特的世界里，糟糕的结果是可以接受的，但准备不足和仓促决策是不可原谅的，因为这些因素是可控的。】
【查理投资三大训导：投资公道的伟大企业比股价超低的普通企业好；投资公道的伟大企业比股价超低的普通企业好；投资公道的伟大企业比股价超低的普通企业好！】
【竞争性毁灭——研究为什么有些事物能够适应环境，存活下来，甚至在经过很长的时间之后占据通知地位。当这个主题被应用于投资选择时，芒格偏爱的企业就出现了。】
? 启发：“查理芒格主义“
?书摘&批注
| 主题 | 查理芒格语录 | 批注 | 主题 | 查理芒格语录 | 批注 |
|
人们无法相信我突然让自己变成沃伦的一名服从型合伙人，但有些人很好，你成为他的服从型合伙人也挺好的。我并没有妄自尊大，对此无法接受。总是会有人在某些方面比你优秀。你必须先成为他的下属，然后才能成为领导。人们应该学会扮演各种角色。
我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。
|
||||
|
优秀的文学作品需要读者略加思索才能理解，如果你动脑筋才懂得某个道理，你就会更好地记住它。
|
无论你们多么聪明，总有些更聪明的人，如果他们真的想骗你们，你们就会上当。所以要确定与你们共事的聪明人值得信赖
|
||||
|
生活就像比赛也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。你们也不希望你们的伯克希尔哈撒韦采用这样的管理方式，你们想要让最好的球员打很长时间的比赛。
|
||||
|
你吸取教训的来源越广泛，而不仅仅从你自己的糟糕经验中吸取教训，你就能变得更好。我还没发现有谁能够很快做到这一点，作为投资者，沃伦巴菲特比我第一次遇到他时好太多了，我也是这样。如果我们在某个阶段停滞不前，满足于已经拥有的知识，我们的业绩会比现在差得多。
|
||||
|
阅读
学习
|
|
合伙人
&伯克希尔哈撒韦
|
有些因素并不会因为“专家”无法很好地理解和失去它们的重要性。总的来说，相对于对国外的企业进行直接投资，我倾向于伯克希尔通过投资类似可口可乐和吉利那样的公司参与全球经济。
|
||
|
避开生活的圈套，以吉卜林的方式。
|
伯克希尔哈撒韦的方法是依据现实的投资问题而不断调整变化
|
||||
|
《如果》
如果你能保持冷静，当你身边的人们
都变得疯狂，纷纷指责你，
如果你能相信自己，当所有人怀疑你
但且让他们怀疑去吧，
如果你遭等待，却不因等待而疲倦，
或者遭受欺骗，却不用谎言回敬，
或者遭到憎恨，却不用憎恨反击，
能够不得意忘形，也能够不巧言令色…….
如果你能与凡人交谈，且彬彬有礼，
或与国王同行——而不奴颜卑膝，
如果仇敌和密友都无法伤害你；
如果你在乎每个人，但不会缺了谁就不行，
如果你在想发泄愤怒的那一分钟
去进行六十秒的跑步，
大地以及大地以上的万物都将属于你，
而更重要的是，你将是真正的男人，我的孩子！
|
|
||||
|
我们的投资风格有个名称——集中投资，这意味着我们投资的公司有十家，而不是一百家或四百家。我们的投资规矩是等待好球的出现。
|
||||
|
如果你年轻时深受意识形态影响，然后开始传播这种意识形态，那么你们无异于将你们的大脑禁锢在一种非常不幸的模式之中。
|
伯克希尔历史上最严重的错误就是坐失良机的错误。我们看到了很多好机会，却没有采取行动。这种错误分成两类：1. 什么也不做，沃伦称之为”吮吸我的大拇指“；2. 有些股票本来应该买很多，但只是买了一些。
|
||||
|
妒忌既是摩西十诫严厉禁止得糟糕恶行，却优势促进经济增长的驱动力。经济学中总有一些人们无法解决的悖论。数学中如果没有悖论就不成其为数学了。如果你是数学家总有些悖论无法破解的。
|
“财富效应”涉及许多复杂的数学谜题，尚未像物理学理论那样被解释得清清楚楚，我们也没有能力做到这一点。股票价格拉动消费的“财富效应”并没有那么大。
|
||||
|
芒格努力将各种复杂的情况简化为一些最基本最客观的因素，无论在生活还是生意场上，避开“棋盘”上那些无益的部分，把更多的时间和精力用在有利可图的区域，从而获得巨大的收益。
|
|
|||
|
理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。
|
一个人可以做的最聪明的事情之一就是调低投资预期，那是成熟而负责人的表现。
|
||||
|
人世间大多数结果都是不公平的，而且道德规范有时候必须不公平，才能取得最好的效果。过于追求公平会给社会制度带来严重的功能障碍。有些制度应该故意制定得对个体不公平，因为这样的话它们整体上对我们大家会更加公平。
|
我最反对的是过于自信、过于有把握地认为你清楚你的某次行动是利大于弊的。你要应付的是高度复杂的系统，在其中，任何事物都跟其他一切事物相互影响。
|
||||
|
关注别人赚钱更快的想法是一种致命的罪行。妒忌真的是一种愚蠢的罪行，因为它是仅有的一种让你不可能得到任何乐趣的罪行。
|
这个世界是有限的，竞争非常激烈。所有资金庞大的企业最终都会发现增长越来越慢，从而将会发现回报率变得越来越低。
我们说很难保持从前那种复合回报率，这不是在喊“狼来了”——那是不可能做到的事情，不信你看看，现在做什么生意都很难转到1亿美元的税前利润。那么赚10亿、50亿元、100亿元呢…….
|
||||
|
芒格主义
|
我们的经验往往会验证一个长久以来的观念：只要做好准备，在人生中抓住几个机会，迅速地采取适当的行动，去做简单而合乎逻辑的事情，这辈子的财富就会得到极大的增长。
上面提到的这种机会很少，它们通常会落在不断地寻找和等待、充满求知欲望而又热衷于对各种不同的可能性做出分析的人头上。
这样的机会来临之后，如果获胜的几率很高，那么动用过去的谨慎和耐心得来的资源，重重地押下赌注就可以了。
|
成功的投资是小心规划和专注生活的副产品。
|
投资商管
|
|
|
|
我把用来对付失望的最佳方法称为犹太人的方法：那就是幽默。
|
投资管理这门生意特别好——因为在净值的水平上，整个投资管理业加起来并没有给客户创造附加值。这就是它的运转方式。
|
||||
|
假如有20种相互影响的因素，那么你必须学会处理这种错综复杂的关系——因为世界就是这样的。但如果你能像达尔文那样，带着好奇的毅力，循序渐进地去做，那么你就不会觉得这是艰巨的任务。你将会惊讶地发现自己完全能够胜任。
|
他独到的眼光得来不易：那是他毕生钻研人类行为模式、商业系统和许多其他科学学科的产物。
|
对我们来说，投资等于赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两份之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了，这就是价值投资。
|
赌马&投资——两者的方法是相通的，人们在其中寻找系统中的那些极其微小的BUG。
|
||
|
聪明的人怎么会经常犯错误呢？他们并没有做到我让你们做的事情：使用一张检查清单，确保你们掌握了所有的主要模型，并以一种多元的方式使用它们。
|
芒格的四个基本人生检查清单
|
|
理性分析（桥牌）+潜意识/感性分析（心理因素）
双轨分析是一种股票估值分析方式
|
||
|
你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。我们只是低下头，尽最大的努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。
|
指数投资法：这个规避成本、追踪指数的群体增长的速度虽然不够快，不足以抑制总摩擦成本的增长，但越来越多的持股方式正在慢慢转向消极的、指数化的模式。
|
||||
|
如果一件事情是坏主意，你不会做过头。如果一件事情是好主意，蕴含着重要的真理，你就没办法忽略了。然后就很容易做过头。
|
黑金对消费有非常强烈的刺激作用。毕竟，贪污者花钱更大手大脚，因为他的钱来得更容易，而且他的雇主的支出将会一如既往，因为雇主尚不知道其财产已经被偷走了。
私人“黑金”的增加跟政府的消费不同，它并不能在相当长的一段时间里驱动经济向上发展。
捞灰金的行为很普遍，给经济造成了很大的影响。我认为人们应该认清现实，即使并不喜欢它；实际上，当不喜欢它的时候，就更应该认识清楚。
|
||||
|
从前的查理芒格为这些年轻人提供了一种可怕的职业榜样，因为与他从资本主义得到的好处相比，他对文明做出的回报还不够多。
|
我认为几乎所有好投资的分散程度都是相对较低的，我们偏向于把大量的钱都在我们不用另作决策的地方。
|
||||
|
如果你担心通货膨胀，最好的预防手段之一就是在你的生活中别拥有大量愚蠢的需求——你不需要很多物质的商品。
|
旧的护城河正在被填平，而新的护城河比以前更难预测，所以事情变得越来越难。
|
||||
|
遇到不同的公司，你需要检查不同的因素，应用不同的思维模型。我无法简单地说：”就是这三点“你必须自己把投资技巧总结出来，一辈子深种在你的大脑中。你必须认真学习这些模型，让它们变成你随时能使用得本领。
|
||||
|
“坐等投资”——芒格式的投资方式，不要非常频繁的进行买卖交易，在他看来只要购买三家公司的股票就够了，将大比例的资金投给个别受关注的机会。芒格相对马斯克等新生代美国科技产业起家的资本家来说，是比较保守的投资方式，他赚的是美国经济起步那些年的国家成长红利和自己投资复利。
|
作假帐无异于在盖高层公寓楼的时候把钢筋从水泥中抽走，允许这么做的行业和国家必将学到惨痛的教训。
他们把真实的盈利和伪造的盈利相加而已——因为通过这种把戏在年报上增加的盈利并不会给宽特科技带来真正的经济效应，只会带来那种临时的虚假效应，这跟虚报期末存贷造成的虚假效应是一样的。
|
|||
|
对于复杂适应系统以及人类大脑而言，如果采用逆向思考问题往往会变得更容易解决。反过来思考。
|
生活的铁律就是：只有20%的人能够取得比其他80%的人优秀的成绩。所以市场既是有效的，也是部分低效的。
|
||||
|
如果你们确实能够善于摧毁你们自己的错误观念，那是一种了不起的才华。
|
Beta系数、现代组合投资理论等等——这些在我看来都没什么道理。
|
?♀️总结感悟
作者： Inchee???
-
这本书是我在2022年上海疫情封控期间一口气读完的，当时从中信出版社平台购入后这本书一直被闲置，因为我平时很少接触经济学类的书籍，所以想着通过这本书能弥补自己这方面的经济学知识，但由于个人的忙碌和认知缺陷没有阅读它，最近又开始在各种短视频平台中看到芒格先生与巴菲特先生的讲座实录，开始好奇为什么年纪这么大的老人还在美国非常顶级的学府各种布道解惑，封控期间我加入了董小姐的《赚钱时间100天计划》小组，老师不断地提到查理芒格这位老先生的名字和理念，异常简单的处事方式和独特精辟的投资理念深深地吸引了我，再加上空间上的封闭让我重新有时间反思自己。
-
所有这些机缘巧合下我重拾此书，书中让我犹如醍醐灌顶茅塞顿开的论点出自一位智者对人生、人性、人类的深度见解，如果是一位商界精英写一本关于商业投资的书籍，我们更多看到的应该是一种自上而下的上帝视角行业分析，这不奇怪，但我在老先生的这本书看到了他所推崇的职业道德、人文关怀、历史思考… 如果是一位学院派教授写一本关于经济学的书籍，我们更多看到的应该是一些投资策略的可行性分析，但我在书中读到了隐藏在繁荣背后的萧条、交叠在黑白中的灰调、普世智慧下的愚蠢….
-
当前乱世之下，我把《穷查理宝典》当成有助于人生成长的精神养料，当成扩充自己认知综合能力的补给，它不只是一本单纯的商管类赚钱工具书，它也不是一本投资专家的个人自传，更像是一位内心充满活力和热爱的长者在跟你轻松地聊天，他觉得自己的人生能活得更久，他想与其匹配的听众观众不厌其烦地讲述自己对生活的热爱，金句连篇的芒格先生语重心长地道破哲理，他把曾经热忱投入的行业经验通过简单的方法分享给这些听众，不会刻舟求剑地得到具体的数据或策略，给我的感觉是老先生不想死板地教学，而是旁征博引、融汇中西方的各种历史人物通过自己的反讽幽默，让读者自己正向或逆向思考，让你理解学院派的严谨治学思路和过程，而非得到一个鸡肋的结果或假数据，这不是他想要的东西。
-
贯穿全书的是芒格展示出来的智慧、机智、价值观和深不可测的修辞天赋。他拥有百科全书般的知识，所以可以从古论今信手拈来，现代的流行偶像文化PK老派的美国中西部价值观，投资理念PK普世智慧、物理学思维VS人性思考……，通过他独特的自嘲与幽默感，把象牙塔里的伦理说教或警世箴言以一种逆向叙说的方式引导读者应对生活工作，我甚至觉得他的引经据典比部分主题讲座更吸引人，所以我单独列出来用来扩充自己的知识面也是对自己有益的事情。正如巴菲特在2022年公司股东大会上说过的：抵抗通货膨胀的唯一途径就是不断地投资自己，你投资自己是不需要交税的。
-
书中我最感兴趣的内容是芒格先生对美国宏观经济情况的一些批评，包括对企业管理层、基金管理人员、华尔街、会计、股票期权、金融衍生品甚至是律师和教育行业的看法和建议，其中不乏辛辣和讽刺的评论，我想这就跟他说的那样：如果你把葡萄干和大便搅在一起，你得到的仍然是大便。他指的是对互联网和科技给社会带来的好处及这些行业的股票投机所造成的恶果进行比较。
-
对于企业管理层出现的”谢皮尔效应“和安然公司前CEO，他觉得资本市场企业管理机制的浮华表面背后是”混淆体面的活动“甚至是”可耻的活动“，这些机制类似于连锁信；提到对基金和股票市场的管理，他批评”那些经纪商让人们在不同的基金之间转来转去，多付3%到4%的费用。可怜的普通基民们把钱交给专业人士却得到糟糕的结果。“这些基金管理人员赚的就是中间的摩擦成本，只顾着挣钱不考虑基民们的利益，他认为目前”股票经纪人的表现太差，甚至还比不上指数基金。“这让我想到他推荐自己的夫人在他去世后把所有赚的钱投到几个指数基金中去，相对来说芒格的投资理念是求稳求简的。
-
对于美国华尔街和会计事务所的丑闻，芒格是非常直接而且不考虑政治立场的，他谈到了自己曾经任职所罗门审计委员会的经历，面对诺曼底公司和罗伯特麦克斯韦尔个案，他非常气愤于现在华尔街的不良投资风气，只要能赚钱，什么都可以买卖，只要你能把东西卖掉，你就道德高尚。这种道德的沦丧在资本市场会表现特别明显，它会放大人性丑陋的东西，不三不四的人反而能赚到钱，甚至可以逃脱法律的制裁，我想查理芒格在后期投资市场能成功的因素之一也是他过往的从业经历，让他学会分辨这些骗子和暗坑，这是金融市场能够存活下来的生存本能。在美国有太多的大型会计事务所道德沦丧，伪造账目用来掩人耳目；养老基金的会计丑闻更是利用人对脱离现实的预期，很好地体现了”谁给我面包吃，我就给谁唱歌“的谚语，在作者看来这些行为非常愚蠢，你可以说他们可能不是故意骗人撒谎，只是利用了人的潜意识来控制盈利数字，但确实让我们看到了资本主义非常丑陋的一面，安达信事件警示我们资本市场”是非常不公平的，但没有失败的资本主义，就像没有地狱的宗教“，”在民主国家里，往往需要丑闻才能撬动改革“，”合伙制企业在采取行动和选择客户方面必须格外谨慎“。
-
对于股票期权、美国金融市场的衍生品，芒格先生反复提到爱丽丝漫游仙境中”疯帽子的茶话会“，越是庞大复杂的公司越是会出现这种情况，我觉得他的意思是资本市场的贪婪和欺骗，如果不对公司负责，这些股票期权的会计法不但会增加企业成本，而且还会稀释股权，就像作者说的要区分”规模和“”你必须先评估一个企业的价值，然后才能评估它股票的价值“，在他看来，长期期权的估值算法系统——布莱克舒尔模型是荒谬的，会使得”某些什么事情都没做的人得到大量的汇报，而应该得到很多报酬的人却什么都没有“，那还有谁来为企业努力奋斗？作者关于衍生品的长尾理论让我想到他最近参加2022年伯克希尔哈撒韦投资年会中公开反对比特币交易，这些让人感到不安的金融衍生品会让企业倒闭，形成大量举债，固定资产再也不是固定资产，因为它们的会计发都是虚拟不真实的，让人们无法真实判断企业价值，光看到规模和自己的预期，正好这些忽悠人的算法都是你需要的，那就正好阴沟里翻船。”说美国衍生品的会计法像阴沟是对阴沟的侮辱“。
-
对于律师和律师事务所的批评，芒格说的也是非常犀利，直接就说是律师搞砸了”玛莎斯图亚特事件“，他的意思是一个正直的律师在美国其实赚不到什么钱，所以美国律师要么通过让客户编故事，要么通过贿赂别人赢得官司来收取高昂的律师费，即使你最后进监狱了，或许这些律师已经预期到你会输掉官司，但跟他没关系。律师如果赢了官司就等于把受害者的钱偷给了那些”石棉事件“的始作俑者们，”但由于美国实行的是联邦制，没有办法阻止这样的事情发生，最高法院拒绝干预“，意思就是美国各个州之间的法院对律师们的肮脏交易熟视无睹，跟我们国家由上至下的法院管理完全不一样，在中国可以一级级上去诉讼到最高法院，不管时效怎么样最高法院是不能拒绝的，但美国的最高法院对于地方法院是没有管理权限的，我相信在地方法律形成初期是有很多漏洞可以钻的，律师和会计们非常善于找到这些漏洞发财致富。他提出了一个重要的教训：坏人一旦变得有钱，他们将会获得巨大的政治力量，你就无法阻止他们干坏事，所以关键是把这类事情扼杀在萌芽状态。正确的方法是声明我们不会为所有这些小额赔偿要求买单。
?♀️他山之石
查理芒格推荐书目
-
《深奥的简洁》，【英】约翰.格里宾，江苏凤凰文艺
-
《诚信的背后：华尔街圈钱游戏的真相》，【美】弗兰克.帕特诺伊，北京：当代中国
-
《Ice Age》John &Mary Gribbin, Barnes&Noble
-
《苏格兰：现代世界文明的起点》，【美】阿瑟.赫尔曼，上海社会科学院
-
《科学迷宫里的顽童和大师：赫伯特.西蒙自传》，【美】赫伯特.西蒙，北京中译
-
《迷人的温度：温度计里的人类、地球和宇宙史》，【美】吉诺.塞格雷，上海译文
-
《Andrew Carnegie》，Joseph Frazier Wall，Oxford University Press
-
《枪炮、病菌与钢铁：人类社会的命运》，【美】贾雷德.戴蒙德，上海译文
-
《第三种黑猩猩：人类的身世与未来》，【美】贾雷德.戴蒙德，上海译文
-
《富兰克林自传》，【美】本杰明富兰克林，南京译林
-
《生活在极限之中：生态学、经济学和人口禁忌》，【美】加勒特.哈丁，上海译文
-
《自私的基因》，【英】理查德.道金斯，中信
-
《洛克菲勒传：全球首富的创富秘诀》，【美】荣.切尔诺，华东师范大学
-
《国富国穷》，【美】戴维.兰德斯，新华
-
《巴菲特的投资组合：掌握集中投资战略的秘诀》，【美】罗伯特.哈格斯特朗，机械工业
-
《基因组：生命之书23章》，【美】马特.里德利，机械工业
-
《谈判力》，【美】罗杰.费希尔/威廉.尤里/布鲁斯.巴顿
-
《只有偏执狂才能生存》，【美】安迪.格鲁夫，中信
-
《Les Schwab:Pride in Performance》,Les Schwab,Pacific Northwest Books
-
《Men and Rubber: The Story of Business》,Harvay S. Firestone, Kessinger Publishing
-
《Men to Match my Montain: The Opening of the Far West,1840-1900》, Irving Stone, BookSales
相关书评
—-
本文来自： https://ift.tt/E0f8hQe
本站仅做收录，版权归原作者所有